Tento white paper je prvou ročnou analýzou, ktorú Mid Cap Forum vydáva. Zachytáva stav mid-cap segmentu v slovenskom a českom kontexte na základe dát z reputabilných zdrojov, vlastných prieskumov a práce s členmi Klubu počas roka 2025.
Tri dominantné témy roka 2025
Generačná výmena. Slovenské a české firmy postavené v 90. rokoch a začiatkom 21. storočia vstúpili do dominantnej fázy generačnej výmeny. Z dát Slovak Business Agency vyplýva, že 48,64 percent rodinných firiem začalo nástupnícky proces, ale len 16,80 percent prežilo úspešne celý generačný transfer. Rok 2025 bol rokom, kedy sa táto problematika stala štandardnou súčasťou strategického rozhovoru.
Profesionalizácia finančnej a operatívnej funkcie. Z prieskumov Klubu vyplýva, že len 23 percent mid-cap firiem má funkčný viacročný finančný model. To je výrazne menej, ako by zodpovedalo profesionalizácii. Téma najatia prvého CFO, formalizácie odmeňovania a zavedenia funkčného boardu dominovala v roku 2025.
AI implementácie. EIB Czech firms outpace EU peers v AI adoption survey ukazuje, že hoci je formálna adopcia v ČR pod EU priemerom (11,26 percent), kultúra inovácie v tímoch je vyššia. AI Chamber CEE prieskum ukázal, že 70 percent slovenských firiem chce rozvíjať AI, ale len 25 percent malých a stredných firiem v regióne CEE používa AI vo veľkom rozsahu.
Štyri sektorové trendy
Technológie a fintech. Najsilnejší segment v roku 2025 z hľadiska M&A activity. Multiple v Európe pre PE kupcov v technologickom segmente sú médiánovo 15 až 18x EBITDA, čo je výrazne nad priemerom 11,2x.
Consumer goods a retail. Druhý najsilnejší segment. Český consumer demand v roku 2025 stúpol, čo podporilo M&A activity v retail a related sectors. EU investment inflows pomáhajú stabilizovať infraštruktúru.
Manufacturing a heavy industry. Stagnujúci segment. Multiple v rozsahu 4 až 7x EBITDA, výrazne pod priemerom. Tradičné výrobné firmy bez digitálneho komponenty sú v ťažkej M&A pozícii.
Stavebníctvo a real estate. Cyklický segment. V 2025 v korekčnej fáze, čo ovplyvňuje M&A activity. PE investori sú opatrní.
Výhľad na 2026
Klub identifikuje tri témy, ktoré budú dominovať v roku 2026:
AI v hlbšej integrácii. Z pilotnej fázy do reálnej operatívnej integrácie. Rozdiel medzi firmami, ktoré AI úspešne integrujú, a tými, ktoré zostanú v pilotnej fáze, sa stane konkurenčnou výhodou alebo nevýhodou.
Generačná výmena vlnou. Vlna firiem postavených v 90. rokoch dospieva. Rok 2026 prinesie viac formálnych nástupníckych procesov ako ktorýkoľvek predchádzajúci rok.
Exit window pre PE-financovaný predaj. PE fondy v EÚ majú "dry powder" (neinvestovaný kapitál) a hľadajú akvizičné ciele. Pre dobre pripravené mid-cap firmy v slovensko-českom kontexte je 2026-2027 priaznivý moment.
Záver
Mid-cap segment v Slovensku a v Česku v roku 2025 prešiel rokom, ktorý odhalil systémové výzvy: nedostatočnú profesionalizáciu finančnej funkcie, pomalý nástupnícky proces, a opatrný prístup k AI. Pre majiteľov, ktorí v týchto výzvach začnú konať skôr, je 2026 príležitosťou.
Zdroje
Slovak Business Agency, succession data
EIB Czech firms AI adoption survey 2025