V predošlých mesiacoch Klub viedol viaceré diskusie s členmi o phantom shares (PS) a stock appreciation rights (SAR) ako forme dlhodobej motivácie kľúčových zamestnancov. V slovensko-českom mid-cap segmente sa tieto nástroje stávajú častejšie diskutovanou témou, ale aj plnené nedorozumeniami o tom, kedy a ako ich použiť.
Čo sú PS a SAR v praxi
Phantom shares predstavujú právo zamestnanca dostať pri exite firmy peňažnú sumu zodpovedajúcu hodnote dohodnutého počtu "akcií" firmy. Zamestnanec nie je formálnym vlastníkom akcií, ale jeho právo je plne vymáhateľné podľa zmluvy.
SAR (stock appreciation rights) je podobný nástroj, ale s tým rozdielom, že zamestnanec má právo len na rast hodnoty od momentu udelenia, nie na celú hodnotu pri exite.
V slovenskom a českom právnom rámci sú oba nástroje legálne čisté a daňovo efektívne, ak sú dobre štruktúrované. Slovenský zákon č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov a český zákon č. 586/1992 Sb. ich upravujú podobným spôsobom.
Kedy phantom shares dávajú zmysel
Pre firmy s reálnym exit horizonom v najbližších 5 až 7 rokoch. Phantom shares vázia kľúčových zamestnancov na úspech firmy ako celku, čo motivuje k strategickým rozhodnutiam, nie len k operatívnym KPI.
Pre kľúčové role, kde trh ponúka kompenzáciu, ktorú firma sama nemôže dať bez phantom shares (typicky externý CEO, CTO, CFO).
Pre situácie, kde zakladateľ desaťročia sľuboval "podiel na firme" bez formálneho zavedenia. Konverzia papierových sľubov do PS/SAR formy stabilizuje očakávania.
Kedy sú len PR gesto
Pre firmy bez exit horizon. Ak firma nemá v najbližších 5 až 7 rokoch v pláne predaj alebo IPO, sú phantom shares len abstraktný prísľub. Zamestnanec netrebá vedieť, kedy a ako bude môcť realizovať hodnotu, čo motiváciu znižuje.
Pre situácie, kde sú PS udelené príliš veľkému počtu ľudí. Ich efektívnosť rastie s exkluzivitou. Ak ich má 30 percent zamestnancov, stratia motivačnú funkciu.
Pre majiteľov, ktorí teraz uvažujú
Klub odporúča: pred zavedením PS alebo SAR si položiť otázku, kedy bude firma reálne v stave exitu. Bez jasnej odpovede sú PS alebo SAR predčasné. Lepším mechanizmom v takom prípade je zvýšená výkonová zložka odmeňovania s ročnými cieľmi.
Záver
Phantom shares a SAR sú silným nástrojom v mid-cap segmente, ale len pri jasnom exit horizone. Klub bude túto tému ďalej sledovať a publikovať skúsenosti z reálnych implementácií u členov.